供给 中性

　　本期路透发运数据环比下滑52.8万吨/天至423万吨/天，其中澳洲环比下滑24.1万吨/天，巴西环比下滑42.7万吨/天，非主流矿环比回升14万吨/天至89.6万吨/天。到港情况，中国到港总量环比下滑15.7万吨/天，澳洲到港环比下滑29.8吨/天，巴西到港环比回升12.9万吨/天，非主流到港回升1.2万吨/天。

　　需求 中性

　　本期钢厂铁水产量下滑1.98万吨至241.27万吨。钢厂盈利率环比下滑2.6%至40.26%。根据检修计划来看，短期铁水将延续出现下滑，不过基本能稳定在240万吨左右。本期 47 港日均疏港量下滑7.27万吨至341.59万吨。47 港港口库存环比下滑135.56万吨至17326.03万吨。 受钢厂低库存运营影响，厂内库存仍然处于近年来偏低位置。

　　库存 中性 47 港港口库存环比下滑135.56万吨至17326.03万吨，仍远高于去年同期。

　　利润 中性 本期钢厂利润延续下滑。

　　估值 中性 目前估值稳定，但下方仍有空间

　　总结 利空

　　上周钢厂库存再次出现较大幅度下滑是铁矿到港量大幅下滑所致。由于近期钢材压力较大， 部分钢厂开启检修，未来一段时间铁水或将延续下滑。目前普氏的价格大约是在我们预期的年内均值左右，钢材市场步入淡季，热卷和螺纹的表需下滑，未来一段持续性的季节性走弱趋势或将带动钢材价格进一步走弱，从而进一步压制铁矿价格，另外铁水的下滑同样会抑制铁矿需求。因此对于铁矿石价格的判断仍然是以偏弱为主。
 






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