供给端 偏空 （1）全国周产 2.30 万吨，环比 +6.48%。

　　（2）6 月产量 9.27 万吨，环比 +1.87%，同比 -8.22%；7 月排产 9.82 万吨，环比 +5.93%，同比 -8.05%。

　　需求端 偏多

　　（1）硅片周产 13.25 GW，环比 +2.23%。单GW毛利 -22492 元，环比 3262 元。工厂库存 27.98 GW，环比 +2.30%。

　　（2）6 月硅片产量 55.49 GW，环比 +8.38%，同比 -5.69%；7 月排产 52.32 GW，环比 -5.71%，同比 -0.82%。

　　（3）2026年前5 月新增装机 8.67 GW，累计同比 -90.67%库存端 偏空 （1）工厂库存 28.87 万吨，环比 +2.34%，同比 +4.56%。

　　（2）注册仓单 51810 吨，环比 +9.65%。

　　成本利润 中性 全国平均单吨成本 43840 元，环比 +0.03%；单吨毛利 -12437 元 ，环比 -203 元。

　　投资观点 震荡 基本面看，供需双增，但终端光伏需求疲软，价格缺乏上涨动能，多晶硅期价在现金成本线与完全成本线之间震荡运行，考虑到品种波动性大、博弈属性强，建议观望。

　　







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