供给端 偏多

　　（1）全国周产2.49万吨，环比-860万吨/-3.34% 。锂辉石提锂周产14001 吨，环比-406吨/-2.82% 。锂云母提锂周产2405 吨，环比-600吨/-19.97% 。盐湖提锂周产5079 吨，环比+113 吨/+2.28% 。

　　（2）6月碳酸锂产量为11.53万吨，环比+1.79% ，同比+48.00% 。7月碳酸锂排产约11.54万吨，环比+0.08% ，同比+41.56% 。

　　进口端 偏空

　　（1）锂盐：5月碳酸锂进口量3.76万吨，环比+15.02% ，同比+77.60% 。其中，从智利进口2.45万吨，环比+14.67% ，同比+83.09% 。6月智利对中国出口碳酸锂1.51万吨，环比+10.98% ，同比+47.61% 。

　　（2）锂矿：5月锂精矿进口量54.97万吨，环比+7.86% ，同比+6.37% 。

　　材料需求 偏多

　　（1）铁锂：①材料周产13.20万吨，环比+3000 吨/+2.33% 。②材料工厂库存13.64万吨，环比-2430 吨/-1.75% 。③4月产量46.63万吨，环比-4.66% ，同比+76.00% 。5月排产50.37万吨，环比+8.02% ，同比+73.27% 。

　　（2）三元：①材料周产2.19万吨，环比+91吨/+0.42% 。②材料工厂库存2.02万吨，环比+390 吨/+1.97% 。③4月产量8.10万吨，环比-8.93% ，同比+30.40% 。

　　5月排产约8.79万吨，环比+8.53% ，同比+28.09% 。

　　终端需求 偏多

　　（1）新能源车：①5月产量155.38万辆，环比+17.68% ，同比+22.38% ；销量149.59万辆，环比+11.27% ，同比+14.43% 。②5月新能源汽车渗透率56.90% ，环比+3.69pct。③5月新能源车出口量45.33万辆，环比+5.42% ，同比+113.82% 。

　　（2）储能：5月中标功率/规模为7.05GW/29.85GWh ，环比+5.22%/+78.64% ，同比+36.89%/+79.17% 。前5月中标功率/规模为36.69GW/131.80GWh ，同比+52.94%/+106.03% 。

　　库存端 偏多

　　（1）社会库存（含仓单）9.22（12.44）万吨，环比-2337 （-3423 ）吨/-2.47% （-2.68% ），同比-35.33% 。

　　（2）锂盐厂库存1.24万吨，环比-1175 吨/-8.65% ，同比-78.61% ；下游环节（正极厂、电池厂、贸易商）库存7.98（11.20）万吨，环比-1163 （-2248 ）吨/-1.44% （-1.97% ），同比-5.63% 。其中，正极厂库存5.03万吨，环比-1113 吨/-2.16% ，同比+21.97% ，电池厂+贸易商库存2.95（6.16）万吨，环比-50（-1135 ）吨/-0.17% （-1.81% ），同比-31.93% 。

　　（3）仓单库存4.21万吨，环比-6511 吨/-13.40% 。 注：括号内为"大样本数据"成本利润 中性

　　（1）外购矿石提锂：锂云母现金生产成本144712 元/吨，环比-3.83% ；生产利润7796 元/吨，环比+1849 元/吨。锂辉石现金生产成本158394 元/吨，环比-0.64% ；生产利润-2073 元/吨，环比-2937 元/吨。

　　（2）一体化提锂：锂云母现金生产成本65180 元/吨，锂辉石现金生产成本58475 元/吨。

　　投资观点 震荡

　　供给端，周产持续走低，主要系海外锂辉石到港量少，国内碳酸锂扩张仍受限；需求端，电池、材料排产持续增加，淡季不淡。库存方面，社会库存持续去化。

　　宏观层面，美伊冲突反复，市场风偏下降，同时担忧高油价引发美联储加息，压制商品价格。短期内，碳酸锂基本面仍供紧需旺，但受宏观压制，预计震荡运行。

　　交易策略 单边：震荡 风险关注：矿端减产扰动 环保政策变动







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