锡

　　美伊战事十日有余，霍尔木兹海峡航运几近停滞，油价上涨，全球风险资产普遍承压。隔夜锡市震荡走低，宏观恐慌情绪一度主导盘面，但供需基本面韧性依旧突出，缅甸佤邦复产大幅不及预期雨季加深拖累，印尼精锡出口同比减逾两成，LME库存处于低位。AI服务器用锡量为传统设备四倍,驱动全球锡市连续第五年短缺近万吨。LME三个月期锡盘中跌幅维持在0.3%附近，尾盘最后收报每吨53050美元。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，震荡受挫，上方42万元一线阻力不弱。最后收报每吨411060元，跌幅850元或0.21%。价格区间震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

　　镍

　　美伊冲突升级推升霍尔木兹海峡航运风险，印尼逾七成硫磺依赖中东进口受阻，HPAL生产成本飙升逾万美元，镍价一度获成本支撑而反弹。但LME镍库存逾27万吨稳居多年度高位，国内库存亦超十万吨，高库存持续压制上行弹性。印尼RKAB配额政策官方重申不全面放开，但市场传闻配额可能大幅上调，政策博弈加剧市场分歧。伦敦三个月期镍最后收报每吨16920美元，盘中跌幅维持在0.2%附近。国内方面，夜盘沪期镍高开下行，震荡受挫，继续围绕13万元一线展开争夺。最后收报每吨129790元，跌幅为460元或0.35%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面行情区间震荡，短线市况表现依旧总体偏淡，淡季之后消费会否出现好转尚待观察。

　　








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