外媒9月2日消息：本周日本10年期国债收益率自1996年以来首次突破3%关口，这一历史性突破正悄然改变全球资本流动格局。

　　长期以来，日本投资者是全球主权债市场最稳定的买家，持有约2.4万亿美元海外债券，为美国国债最大外国持有方。

　　然而，随着国内收益率攀升、日元对冲成本高企，以及日本央行政策趋紧，资本回流日本的趋势日益明显。

　　官方数据显示，截至2026年8月22日，日本投资者年内已净卖出约3万亿日元（合187亿美元）海外债券，为2022年以来最大年度流出规模。

　　机构调查显示，日本企业养老金计划中，计划增持国内债券的净比例创2008年调查启动以来新高，同时持续削减海外债务头寸。澳大利亚市场亦感受到日本买家从“增持”转向“持有”的微妙变化。

　　分析师指出，日美10年期国债利差较两年前收窄逾100个基点，显著削弱海外债券经汇率对冲后的相对吸引力。

　　东京基金经理明确表示，当前买入3%以上的日债“轻而易举”，并已减少美债配置。尽管日本政府养老金（GPIF）尚未正式调整组合，但市场预期已引发震荡。

　　与此同时，首相高市早苗的扩张性财政政策与央行可能的加速加息，进一步推升日债收益率。

　　虽然大规模资本回流尚需时日，但日本正从“全球边际买家”的角色中淡出，这一结构性转变或将长期推高全球长端利率水平。

　　美元兑日元汇率维持在160附近，汇市影响仍待明朗，但国内资产吸引力回升已成不争事实。这场始于东京的债券“地震”，正重新绘制全球资本的潮汐线。

　　






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