1：周五，美国最高法院暂未公布对特朗普关税的判决，非农就业数据好坏参半，标普500涨0.6%，创新高，纳指100涨1%。周五与关税高度相关的股票盘中下跌。英特尔大涨超10%，CEO此前与特朗普会面。甲骨文涨近5%。

　　非农报告强化了市场对于美联储1月维持利率不变的预期，对利率敏感的2年期美债收益率上行4.39基点。

　　美元四连涨，升至一个月高点。美元兑日元一度涨穿158，报道称日本首相拟解散议会，为提前大选铺路。

　　加密货币周五走低，比特币一度跌破9万美元。比特币在周初强劲上涨后回吐涨幅，全周大致收平。

　　现货黄金价格上涨0.7%，重回4500美元上方，全周累计涨超4%、重新逼近历史高位。现货白银涨3.8%，全周飙升10%。由于伊朗加强了对国内抗议活动的镇压，以及特朗普威胁称将对示威者采取行动，WTI原油一度涨2.3%、随后涨幅收窄至0.6%。

　　周一亚市早盘，现货黄金、现货白银小幅高开，分别上涨0.2%和0.7%；WTI原油上涨0.03%；纳斯达克100指数期货跌0.2%。



　　2：特朗普要代美联储“管房贷利率”？贝森特表态：“特朗普QE”目标是匹配美联储“缩表”。房贷QE后，特朗普要给信用卡利率设“10%上限”。

　　特朗普政府下令房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券（MBS），财政部长贝森特明确此举旨在对冲美联储每月约150亿美元的缩表规模。受此影响，MBS利差收窄，市场预计房贷利率或下降0.25%。然而，这一“影子QE”引发了投资者对行政权力干预市场定价及削弱美联储独立性的担忧。

　　特朗普呼吁从2026年1月20日起将信用卡利率上限设为10%，为期一年，旨在保护消费者免受“敲诈”。然而，该计划缺乏执行细节，且面临法律障碍。知名投资人Bill Ackman警告此举是“错误”，可能导致银行取消信用卡服务，迫使消费者转向高利贷。

　　高盛解读“特朗普版QE”：信号比规模重要。特朗普2000亿美元“准QE”震撼华尔街，高盛直言“信号远比规模致命”：这是行政权力绕过美联储、直接干预利率的范式巨变。随着再融资风险被“主动触发”，MBS估值逻辑面临重构。高盛建议抛售高票息资产，警示市场必须为“行政之手”的介入重新定价。

　　从“房贷QE”到“信用卡限价”，当特朗普开始亲自定价利率。白宫正绕过美联储，直接用行政权力干预“选民最痛感的利率”。这一系列操作不仅是对金融定价体系的破坏，更标志着利率定价权正从市场向政治判断转移，这种“定价权转移”带来的系统性风险，远比单纯的降息更值得警惕。


   3： 美银Hartnett谈“一季度策略”：特朗普为中选“压通胀、降利率”，投资者“做多经济繁荣、做空AI泡沫”。美银认为，特朗普政府为了赢得中期选举，正全力以赴压低通胀并降低资金成本，这迫使投资者采取“做多经济繁荣（Long Boom）、做空资产泡沫（Short Bubble）”的策略。一季度的正确策略是“轮动而非撤退”。投资者应减少对2025年过热的AI概念（尤其是AI衍生品和高资本开支相关的债券）的敞口，转而增持价值周期股。

   4：大宗商品：长期，中期和短期的故事。大宗商品正迎来2024年9月以来的牛市周期，美国降息与中国政策转向形成双重驱动。贵金属领涨，工业品、农产品酝酿扩散行情。资源民族主义强化供给约束，中美经济复苏预期渐浓，当前是"逢低买比逢高空更优"的配置窗口。短期情绪炙热，建议谨慎参与节前最后冲刺，中长期布局价值凸显。

  　5：中国12月CPI同比涨幅创34个月新高，环比转涨0.2%，PPI环比连续3个月上涨。CPI同比上涨0.8%回升至2023年3月份以来最高，主要是食品价格涨幅扩大拉动，鲜菜涨幅18.2%。而CPI环比由降转涨主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响，通信工具、母婴用品等价格均有上涨，金饰价格涨5.6%。PPI同比连续第39个月下降，环比涨幅扩大，国际有色金属价格上行拉动国内相关行业价格上涨。

　　国联民生证券认为，12月CPI与PPI环比罕见双双转正，释放出通胀回升与经济企稳的“开门红”信号。此轮物价回暖得益于“反内卷”政策改善供需秩序、大宗商品涨价以及消费政策与节前需求的有力支撑。



    6：美国12月非农增5万人不及预期，失业率降至4.4%，年度增幅创2020年以来新低。数据公布后，市场预计美联储2026年降息约50个基点，1月降息概率归零。“新美联储通讯社”称，12月非农就业给按兵不动铺路。特朗普“泄密”，提前12小时发帖曝光美非农就业数据。


   　7：美国最高法院暂未公布对特朗普关税的判决，市场紧盯下周三。美国最高法院表示，下周三1月14日将是其下一次公布裁决的日子。美国最高法院从不提前说明哪些裁决已经准备好发布，只表示在法官于华盛顿时间上午10点就座时，凡是已经完成庭审辩论的案件，都有可能当场公布裁决。

　 



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