高盛在最新研报中指出，人工智能投资正通过存储芯片、软件和电力三条渠道推高物价，但这一通胀效应主要集中在美国。三项因素目前已令美国核心PCE同比增速提高逾0.2个百分点，预计年底贡献可能升至0.5个百分点；对美国核心CPI的影响则低于0.1个百分点。

　　数据中心需求推动部分存储芯片价格自2025年初以来上涨超过10倍。高盛预计，美国软件及配件价格指数11月同比涨幅可能达到约30%，为核心PCE通胀贡献36个基点。相比之下，非美发达经济体相关商品在通胀篮子中权重较低，存储价格上涨的直接影响平均约5个基点，并可能通过手机、电脑及游戏机涨价再增加约5个基点。

　　软件方面，AI功能被纳入订阅产品后带动价格上涨，但现行统计方法通常无法充分扣除AI带来的质量提升，因此涨价会直接计入通胀。由于软件在非美通胀篮子中占比较小，即使整体价格上涨20%，英国核心通胀所受影响也不足4个基点，其他主要经济体不超过1个基点。

　　电力是美国与其他经济体差异最大的渠道。数据中心用电目前约占美国总电力需求的6%，预计2030年升至11%，相关电价上涨已推高核心PCE约8个基点；欧盟占比仅约3%至4%，2030年预计升至约6%，影响仍有限。综合计算，AI对非美发达经济体核心通胀的峰值推升约为8至11个基点，平均约10个基点，远低于美国核心PCE约50个基点的峰值。

　　









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