供给端 偏空

　　（1）全国周产 8.56 万吨，环比 +2.85%；全国开炉 +260 台，环比 +11 台。

　　（2）主产区：新疆地区周产 0.66 万吨，环比 +0.00%，开炉数环比 -4 台。云南地区周产 0.86 万吨，环比 +12.34%，开炉数环比 +11 台。四川地区周产 0.83 万吨，环比 +20.29%，开炉数环比 0 台。

　　（3）6 月产量 35.84 万吨，环比 +8.18%，同比 +9.37%；7 月排产 39.34 万吨，环比 +9.76%，同比 +16.28%。

　　需求端 偏多

　　（1）多晶硅：①周产 2.16 万吨，环比 +5.36%。②工厂库存 28.21 万吨，环比 +0.30%。③单吨利润约 -12233 元，环比 +452 元。④6 月产量9.27 万吨，环比 +1.87%，同比 -8.22%；7 月排产 9.82 万吨，环比 +5.93%，同比 -8.05%。

　　（2）有机硅：①DMC周产 3.88 万吨，环比 -2.51%。②工厂库存 4.31 万吨，环比 +2.86%。③单吨毛利 1091 元，环比 -850 元。④6 月产量18.82 万吨，环比 -11.27%，同比 -10.08%；7 月排产 20.10 万吨，环比 +6.80%，同比 +0.60%。

　　库存端 偏空

　　（1）显性库存 62.46 万吨，环比 +1.84%，同比 -10.31%。

　　（2）行业库存 46.60 万吨，环比 +2.64%，同比 +6.53%。其中，市场库存 20.05 万吨，环比 +1.06%；工厂库存 26.55 万吨，环比 +3.87%。

　　（3）仓单库存 15.85 万吨，环比 -0.46%。

　　成本利润 偏空

　　（1）全国平均单吨成本 8932.91 元，环比 -0.42%；单吨毛利 24 元，环比 +15 元。

　　（2）主产区：新疆地区单吨平均毛利 220 元/吨，较上周 -6 元；云南地区单吨平均毛利 65 元/吨，较上周 +42 元；四川地区单吨平均毛利 169元/吨，较上周 +45 元

　　投资观点 震荡

　　供给端，云南地区大量复产带动全国开炉数增加，丰水期供给持续扩张。需求端，多晶硅周产增加，但有机硅行业减产力度加强，周产下降。

　　成本端，西南地区丰水期电价大幅低于往年，成本支撑区间下移。库存端，持供强需弱下，持续累库。整体看，供应增量和高库存仍是短期核心约束，需求端实际消耗尚未形成明显改善，预计硅价短期震荡偏弱运行，但低价和部分成本线约束下不宜追空，工厂可关注反弹后的套保机会。

　　







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