受到AI驱动的软件定价以及供应限制的影响，核心PCE商品通胀（环比0.3%）依然表现强劲，导致降息节点从此前预期推迟至2026年12月或2027年3月。

　　中东贸易恢复正常化的时间节点至关重要，供应链压力与火热的软件价格直接延缓了核心商品通胀回落的进程。

　　在就业成本指数（ECI）中——扣除激励性薪酬后——私营部门薪资同比增速已跌破2%的通胀基准线，这降低了进一步加薪的可能性，并有助于缓解由劳动力成本驱动的通胀压力。

　 
　　







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