高盛9月17日发布研报称，消费者情绪持续低迷，可能更多反映公众对整体社会状况的悲观判断。即使经济继续表现强劲，情绪也未必改善，其预测经济走势的参考价值或持续下降。

　　尽管美国就业市场稳健、股市上涨，消费与GDP增长保持韧性，消费者情绪仍显著低于失业率、通胀及财富收入比所对应的水平，偏差接近2个标准差。类似背离存在于几乎所有发达经济体，美国尤为突出。

　　高盛指出，疫情后通胀推高的物价水平持续压制信心，政治偏见则加剧了政党轮替前后的情绪波动。密歇根大学调查转向线上采集后，美国受访者的政治偏差进一步放大。

　　低收入、低财富家庭更加悲观，但按收入、财富、代际、社交媒体使用、党派及住房持有情况划分，各群体情绪均低于2019年。X世代和婴儿潮一代比千禧一代、Z世代更悲观；社交媒体用户反而更乐观，控制年龄因素后仍然如此，提示社会互动的收益可能超过负面信息的影响。

　　美国综合社会调查显示，整体幸福感自2020年骤降后尚未恢复，降幅远大于个人财务评价的恶化。2016年以来，公众对多数社会及政府机构的信任下降，医疗、科学、军队、教育及最高法院尤为明显。高盛基于13类机构构建指标发现，疫情后信任下降与幸福感走弱的关联增强，对近年幸福感下滑的解释力度明显超过财务状况变化。

　　Rabobank：勒庞若当选或加剧法国财政不确定性 与欧盟摩擦恐升温荷兰合作银行（Rabobank）最新报告指出，近期民调显示，国民联盟（RN）领导人玛丽娜·勒庞在2027年法国总统选举中处于领先位置，并在多组第二轮假设对决中领先其他候选人。不过，选举仍有数月，第二轮战术投票和投票率构成重要不确定性。近期公开民调同样显示勒庞目前处于领先位置。

　　Rabobank认为，无论勒庞还是中右翼候选人最终当选，新总统都很难在国民议会获得多数席位。总统选举后可能提前举行议会选举，使政治不确定性延续至明年春末。若议会继续分裂，预算谈判仍需跨党派妥协，大规模改革和财政整顿难以推进，法国财政赤字可能进一步偏离与欧盟商定的削减路径。

　　报告认为，若勒庞能够任命总理，财政风险可能更高。RN近年来虽然开始强调财政责任，甚至提出某种平衡预算规则，但同时主张部分逆转马克龙养老金改革、降低退休年龄和削减部分税收，能否通过削减其他支出完全抵消成本仍不明确。

　　不过，Rabobank认为勒庞当选并不意味着“法国脱欧”。她已放弃退出欧元和欧盟的主张，但可能在移民、欧盟扩员、对乌支持、财政规则及欧盟权力等问题上与布鲁塞尔发生更多摩擦，并拖慢需要成员国一致同意的欧洲决策。

　　法国财政本身已面临较大压力。报告估算，要稳定债务率，需要额外实施约1250亿欧元紧缩措施，相当于每年约0.6%的潜在GDP。市场共识预计2027年赤字率约5.1%，但若政策不变可能达到5.9%，2028年进一步升至6.2%。Rabobank因此认为，无论选举结果如何，法国未来数年的财政滑坡风险仍然较高。

　　






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