ING在10月19日最新分析称，法国暴力抗议加深了市场对该国财政整顿难度的担忧，法国国债相对德国国债的利差面临进一步走阔压力，能源价格带来的通胀压力则限制了欧洲央行的应对空间。

　　周一，法国与德国十年期国债利差收于147个基点，创欧债危机以来收盘新高。ING此前预计利差维持在125-150个基点区间，但负面消息持续累积，可能推动其再次测试近期158个基点的盘中高位。

　　法国议会将就2027年预算法案收入部分举行首次正式投票。ING指出，多项修正案趋向削减税收收入、扩大税收优惠，各党仍忙于为总统选举布局，缺乏推进必要财政调整的意愿。抗议亦表明，无论未来谁执政，改革及削支都将面临公众阻力。

　　后续审议还涉及社保预算及支出部分。政府虽可绕过议会推动财政整顿，但可能因此遭遇不信任投票。

　　尽管欧洲央行部分官员已对金融条件收紧释放偏鸽信号，能源通胀仍令其政策空间受限。本周稍晚穆迪对法国的评级审查，将成为利差的下一项考验。

　　






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