摩根士丹利11月6日发布研报指出，美国中期选举后，得克萨斯州和俄亥俄州州长职位均由共和党转入民主党手中，可能改变当地数据中心审批政策。该行估算，截至2030年，两州合计约12.4吉瓦（GW）的数据中心项目面临推迟或取消风险，占其预测美国同期运营容量的8%。在建项目预计不受影响，主要风险集中于尚未动工项目。

　　具体而言，2028、2029和2030年面临风险的新增容量分别约为4.9GW、3.8GW和3.7GW，占当年全国新增容量的20%、17%和19%。不过，这些数据代表潜在风险上限，并不意味着项目必然取消。

　　摩根士丹利暂未调整美国数据中心容量预测，维持2030年基准情景152GW，乐观与悲观情景分别为177GW和131GW。

　　政策方面，得州候任州长希诺霍萨主张在完善监管规则前暂停新项目审批。州长可通过行政命令实施临时限制，或影响州能源监管机构的人事和许可决策；但取消税收优惠、扩大地方否决权以及强化电费用户保护等长期措施仍需共和党掌控的州议会批准。

　　摩根士丹利判断，新监管措施更可能拖慢建设，而非永久抑制需求。供给收紧则可能增强现有数据中心运营商的议价能力。

　　投资方面，该行看好Equinix和Digital Realty。前者在得州运营9处设施，维持“增持”评级及1250美元目标价；后者达拉斯市场贡献其2026年第三季度年化租金的4.2%，当地一项80MW、投资3亿美元的数据中心项目面临政策不确定性。

　　摩根士丹利维持Digital Realty“与大市同步”评级、目标价215美元，并指出两家公司股价短期仍可能受到AI投资相关消息冲击，但已建成且电力供应有保障的数据中心资产有望因供给趋紧而进一步升值。

　　








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