宏观方面，虽然美伊第一轮谈判无果，但双方谈判窗口并未关闭。此外，结合此前美国总统特朗普多次 TACO 可以看出，美国“抽身离场”心切，预计铜价对中东局势有望逐步“脱敏”。

　　产业方面，随着副产物硫酸价格持续走高，国内铜冶炼利润明显好转，精炼铜产量屡创新高。而前期铜价下滑，下游接货意愿提升，叠加废铜供应偏紧，国内铜库存持续下滑，并带动全球铜库存去库。此外，刚果（金）湿法铜冶炼依赖中东地区硫磺进口，随着霍尔木兹海峡关闭，该国铜产量供应扰动升温。

　　随着铜价对中东局势逐步脱敏，价格回归基本面交易，在供应扰动升温、库存持续下滑利好下，铜价有望迎来修复性上涨行情。（国贸期货）

　　







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