铜

　　上交易日伦铜收盘于13323.5美元/吨，较前交易时段下跌68.5美元/吨，跌幅0.51%。沪铜主力合约夜盘收盘于102720元/吨，较前交易时段下跌290元/吨，跌幅0.28%。宏观层面，美国消费者长期通胀预期保持稳定，但中东局势反复，沙特、科威特解除对美军基地使用限制，霍尔木兹海峡护航行动可能重启，地缘风险溢价波动加剧。基本面看，全球铜精矿供应持续偏紧，加工费下行对冶炼端形成成本支撑。需求端，国内电力投资预计为铜消费提供韧性，但高铜价对下游订单有所抑制。短期铜价受宏观情绪与地缘政治主导，高位震荡，需密切关注中东局势进展与美联储政策信号。

　　铝

　　上交易日伦铝收盘于3490美元/吨，较前交易时段下跌32.5美元/吨，较前交易时段跌幅0.92%。沪铝主力合约夜盘收盘于24410元/吨，较前交易时段上涨30元/吨，较上交易时段涨幅0.12%。近期市场交易重心从地缘冲突转向基本面现实，伦铝承压回落。宏观方面，美国消费者长期通胀预期保持稳定，但中东局势反复，沙特科威特解除美军基地限制，美国疏导霍尔木兹海峡行动或重启，能源与供应链风险仍存，加剧滞胀担忧。产业层面，巴林铝厂部分产能彻底停产，海外供给收缩持续；国内社会库存累积超预期，但下游开工率缓慢回升，预期5月中旬后迎来去库拐点。欧盟碳边境调节机制长期影响铝贸易成本。综合看，铝价短期受库存压力与资金情绪影响调整，但海外缺口与国内需求回暖支撑价格中枢，静待库存去化信号。








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