环渤海港口市场稳中偏强运行，上游报价坚挺，下游需求有限，成交较少。终端仅有零星刚需补库，部分煤矿价格下跌，投机贸易商多持观望、采购谨慎，需求端支撑有限；但港口可流通货盘有限，叠加成本端支撑，上游低价出货意愿不强，预计短期煤价以小幅上行为主。

　　优质高卡资源供给相对偏少，叠加询货需求改善和发运成本上涨影响，导致卖方挺价情绪继续增强。而随着低价资源持续减少，部分刚需用户为解决“燃煤之急”，对价格接受程度放宽。此外，产地市场强势不减，对港口市场情绪形成利好，叠加用煤旺季到来，下游补库积极性提高，造成卖方降价出货意愿下降。但沿海电厂日耗回升幅度有限，库存维持在相对合理水平，补库压力不大；且短期冷空气虽较为活跃，但主要影响北方地区，对南方用电负荷拉动不强。

　　环渤海港口市场稳中偏强运行。前期价格回落之时，贸易商主动降价出库，由于看不清何时煤价上涨，并未积极进货，造成港口可售资源减少，支撑报价企稳后再次止跌反弹。而下游以刚需跟进为主，伴随着“迎峰度冬”推进，市场对于后续冷空气及电厂日耗增加存在预期，但终端电厂高价拿货仍偏谨慎，成交尚未明显放量。短期来看，产地成本支撑仍在，港口资源收紧，后续调入量增幅有限，这些均对行情形成利好，市场偏强震荡为主，重点跟踪冷空气落地后的电厂补库节奏。

　　上月末，部分煤矿生产额度余量不足，产地煤炭供给呈阶段性收缩。进入11月份，煤矿有序安排生产，增量空间也不大；叠加“产地—港口”煤价倒挂，贸易商集港发运意愿偏弱，大秦线发运及港口调入量双双回落。中东部地区气温有所回落，沿海八省电厂日耗保持在205万吨附近；由于距消耗旺季已然不远，煤价回落至终端的心理价位，存煤偏低的电厂开启分批采购补库，带动现货货盘边际增多。价格再次上涨的背后，是产地、港口、终端三个环节库存结构的分化，坑口低库存守住成本底线，港口低库存撬动煤价上行步伐，终端采购补库力度一般，则封住煤价顶部。月底之前，环渤海港口5500大卡市场煤价格运行于1010—1040元/吨之间；产地市场强于港口，优质高卡煤受青睐程度要好于低卡，结构性特征仍将延续。（鄂尔多斯煤炭网）







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