焦炭市场

　　今日焦炭现货整体呈现弱平衡下的偏弱震荡格局。随着河北、山东主导钢厂下调焦炭采购价，湿熄焦降50元/吨、干熄焦降55元/吨，焦炭第三轮提降全面落地执行。本轮降幅较前两轮的100-110元明显收窄，市场关注点已转向是否存在第四轮。供应方面，在环保限产与利润亏损的双重压制下，焦企开工率进一步下滑，焦炭产量随之小幅收缩，厂内库存也结束了前期的累库态势。焦企的经营策略以维持现金流和发货为主，既无提产意愿，也缺乏大幅减产的动力，导致供应弹性本身有限。需求方面，钢厂在铁水下降的背景下，采购策略以控制到货、刚需采购为主，补库意愿低迷，并持续向焦化端传导压价压力。在钢厂亏损面较大、成材淡季下行确认的背景下，冬储虽有预期，但补库力度或受亏损制约。港口方面，港口报价在数据层面尚未立即体现下调，贸易商群体在明确的下跌趋势面前，基本放弃了主动操作，转向低库存、缓集港的防御姿态，港口交投氛围清淡。目前日照港贸易准一级干熄焦现汇出库价报2080元/吨。综合来看，供应端焦企开工在环保与亏损的双重压制下持续回落，供应边际收紧；第三轮提降落地后，焦企将重新陷入全面亏损，进一步减产意愿会增强，这为价格构筑了下方的刚性缓冲。需求端铁水产量环比继续微降，但230万吨附近表现出较强黏性，刚性消耗的基础尚未瓦解，但亏损导致钢厂持续向焦化端传导压价压力，且冬储补库尚未实质性启动，这意味着短期需求端对焦炭价格的压制仍将延续。预计短期焦炭现货价格或弱稳运行为主。

　　焦煤市场

　　今日焦煤现货弱势下行，线上竞拍继续补跌，主流跌幅在30-95元/吨左右。主焦煤、瘦煤、贫瘦煤等上拍煤种随焦炭第三轮提降全面落地承压下行，竞拍流拍与降价成交并存。供应方面，山西五市停产炼焦煤矿已降至27座，复产方向不可逆，但长治、延安等地大矿复产后因工作面调整与安全整改再度减产，晋中部分煤矿受制于验收环节，解封不解量的特征突出，安全验收与工作面接续构成产量释放的硬约束。需求方面，焦煤现货今日的降价，本质上是焦炭第三轮提降向原料端的负反馈传导。在亏损加深与提降落地的双重挤压下，钢厂和焦企的理性选择高度一致：打压原料价格、维持低库存、仅保持刚性采购，货源正从下游向上游回积，而下游补库意愿低迷。线上竞拍流拍增多、坑口降价后成交依然谨慎，正是这种需求缺席的直接映射。蒙煤方面，进口蒙古国炼焦煤现货价格成交重心与竞拍价格小幅弱势下移。口岸通关车数并未恢复至此前市场预期的放量水平，口岸交投氛围冷清。现口岸蒙5# 原煤报1510元/吨，蒙5# 精煤报1722元/吨。综合来看，供应端国内产量释放持续，但仍是复产不复量，产出下降、库存累积的组合没有改变；需求端压制是主导性的，铁水产量回落趋势明确但幅度温和，冬储补库尚未实质性启动，且市场对冬储的预期边际弱化，需求端的弱势仍将主导价格重心的方向。预计短期焦煤现货价格大概率延续弱势下行，但跌幅或将收窄。（焦联资讯）

　　








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