瑞银财富管理11月6日发布研报指出，美国中期选举后，民主党赢得国会控制权，市场对中东局势进一步升级的担忧缓和，油价、美元及美债收益率回落，推动金价重新站上每盎司4000美元。

　　瑞银认为，美国政治僵局、州政府加强人工智能（AI）监管，以及地缘政治冲突升级风险下降，可能继续对美元构成温和下行压力，为黄金提供支撑。

　　该行预计，若中东能源供应加快恢复，2027年通胀压力有望缓解，美联储及其他主要央行可能在一季度结束加息。随着第二季度通胀进一步回落，市场对降息及债券收益率下降的预期将逐步增强。不过，地缘政治局势仍可能迅速逆转，黄金进一步上涨需要货币政策预期发生更广泛转变。

　　黄金基本面同样提供支撑。世界黄金协会数据显示，三季度全球黄金总需求（含场外交易）为1369吨，同比下降1%；今年前三季度累计需求3881吨，接近2025年创下的纪录水平。

　　其中，全球央行购金321吨，同比增长42%；黄金ETF净流入211吨，推动全球持仓升至创纪录的4256吨。相比之下，金条和金币需求同比下降19%至268吨，珠宝需求下降17%至313吨，中国和印度珠宝需求分别下降22%和20%。

　　供应方面，三季度全球金矿产量同比增长3%至1071吨，创同期纪录，但回收金供应下降8%，推动总供应同比减少1%。

　　瑞银认为，强劲的央行购金需求将限制金价跌破4000美元后的下行空间。该行维持黄金上涨预期，预计2026年底金价达到4600美元/盎司，2027年3月升至5000美元，6月和9月进一步上涨至5200美元和5400美元。

　　








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